本报讯 国际金价在10月份冲上4300美元/盎司历史高点之后，近期一直保持高位震荡。尽管有所回调，但截至目前，今年金价已涨超58%。在这样的“黄金大年”，对于头部黄金上市公司的业绩，市场尤为关注。

　　近日，周大福（01929.HK）公布2026财政年度中期业绩（2025年4月1日至9月30日）。报告期内，公司营业额为389.86亿港元，同比减少1.1%；经营溢利为68.23亿港元，同比增长0.7%；股东应占溢利为25.34亿港元，较去年同期增长0.1%。

　　业绩发布后，周大福的股价低开低走，近日盘中最低一度跌至13.54元，跌幅超11%。截至12月2日，其股价维持在14元附近震荡。

　　“一口价”金饰产品成为亮点

　　在国际金价上涨背景下，周大福高毛利定价黄金饰品（即“一口价”金饰）成为业绩增长的核心驱动力，报告中表示：在高毛利定价首饰贡献提升及黄金价格上涨的支持下，集团毛利率维持于30%以上。

　　财报显示，2026财年上半年，周大福重点标志性产品系列（包括周大福故宫系列、传福系列及传喜系列）总销售额达34亿港元，较去年同期的23亿港元增长约48%。在中国内地市场，周大福定价珠宝的零售值贡献从27.4%提升至31.8%，定价黄金首饰同店平均售价也从5300港元升至6300港元。

　　世界黄金协会发布的《2025年中国金饰零售市场洞察》显示，2025年上半年，10克以内的小克重黄金产品已占据金饰总销量的45%，较2023年提升8个百分点。轻量化产品总价可控，也更符合日常佩戴与年轻化审美需求。

　　此外，中国黄金协会指出，2025年11月起实施的新增值税政策将推动企业注重高附加值精品开发。据中信证券分析，此类产品多采用“一口价”模式，通过设计增值提升溢价能力，毛利率空间优于传统“克重＋加工费”模式。

　　浙江黄金珠宝行业专业人士认为，在近年来黄金价格持续上行的行业背景下，周大福的“一口价”策略精准把握趋势。

　　6个月减少611家零售点

　　近年来，多家黄金零售企业开始收缩渠道，周大福也不例外。

　　2025年财年（2024年4月1日-2025年3月31日），周大福珠宝在中国内地关闭近900个零售点。截至今年3月31日，周大福珠宝中国内地零售点6274个。

　　财报显示，半年来，周大福继续关闭门店。截至2025年9月30日，周大福珠宝在中国内地的零售点总数降至5663家，较2025财年末再减少611家，相当于日均关闭约3家门店。

　　周大福集团在财报中表示，公司于内地的同店表现持续改善，进一步印证门店优化的成效。2025财年上半年，周大福中国内地同店（直营）销售额上升2.6%。

　　与此同时，周大福策略性地扩展至精选的高端购物中心及核心地段，以加速品牌转型并提升品牌吸引力。期内，公司继续在内地及澳门开设新形象店。自开业以来，这些高端门店的每月销售持续高于同区门店的平均水平。周大福还计划2026年6月前于国际市场开设6间新门店，其中包括新形象店。

　　记者注意到，在国际金价大涨之下，周大福等一批企业陆续宣布产品涨价。今年3月，周大福已完成一轮部分产品提价，幅度在10%～20%；10月末，周大福再次提高定价黄金产品零售价格，大多数产品的提价幅度在12%～18%。11月4日，周大福在接受21世纪经济报道采访时表示，公司自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。截至11月26日，其在今年已完成三轮涨价。 本报记者 吴恩慧